����������Ϊ�ҹ��������еĹ�ָ�ڻ��б����ʲ��ݵķ��գ����Ӹ���������������������Ŀ�����û�и��ݵ��ܲ⡣������Ŀǰ�Ľ��ڼ�������£������ʽ�ȱ�����ģ�����ҹ���������������Σ��н�����Լ������ƶ���Ƽ���ܴ�ʩ���ܣ�����������ͼ���������ڶ����塣�ٴΣ�����ʷ�Ͽ����������ʹ��ڳ����Щ��ܱ����Ҿ��û��������������г����ҹ�Ŀǰ��������Щ�������Ӿ����г���չ���鿴����δ���������ʲ��ݹ�ָ�ڻ��г��İ�����

����1�������ʽ�ȱ�����

����ģ�����ҹ���������

������Ŀǰ�Ľ��ڼ�������£������ʽ�ȱ�����ģ�����ҹ���������������ǰ�ҹ��ʱ��˻�û����ȫ���ţ��ʱ��������г�׼�붼���ڽ�Ϊ�ϸ�����ƣ����ʽ����ҹ������г�����֤ȯͶ�ʵ�Ψһ�Ϸ�;����ͨ��QFII�������ģ�dz����ޡ�

������һ��QFII�ʽ�����ָ�ڻ��г��Ĺ�ģ���ޣ��ҽ����������ױ�Ϊ�����ݹ��ƣ�ͨ��QFII�������뾳�ڹ�ָ�ڻ��г������ʹ�ģ�dz����ޣ���Լ10����Ԫ�����ң���Щ���ʲ����ָ�ڻ��Ľ������Ϳ��ܽ��������ڱ�ֵ��ÿ�ʽ��ױ��뾭���������ϸ������׼������ȫ���ܵ����м�ء�������ܱ����������г����ԣ��ҹ���QFII�ƶȹ����ϸ���������ͨ���Ϸ�;���������롣

�����ڶ���Ŀǰ�����޷�ͨ���ι����ڻ���˾���ҹ�ָ�ڻ��г��Ͻ���ֱ��Ͷ�ʡ���ǰ�����ʲ�����ֱ�Ӳι����ڻ���˾��ֻ����������ڵص�CEPAЭ�����£����ʲſ���ͨ����������۵��ӹ�˾��ʵ�ּ�Ӳι��ڵ��ڻ���˾�������ʳֹɱ���Ҳ������49%�����ң������ڻ���˾Ŀǰֻ�ܴ����ڻ�����ҵ����������Ӫҵ���ʸ�����Ҳ�޷�ͨ���ι��ڻ���˾����ʽ�������ڹ�ָ�ڻ��г���Ͷ�ʹ�ģ��

�������ڵ��·Ƿ��ʽ�֤���������еķ�ϴǮ��ܹ�������ͬ�ƶ��˷�ϴǮ��ܿ�ܣ����ܼ��Ӵ���ʽ�������ϵͳ�е���ת���Ե����ʽǷ��ʽ�������ҹ������г�����Ϊ�����������ļ����鴦��

������������ʹ���ڼ�ܻ�����Ϊ���ɵ��ҹ���ۡ�̨���г�������Ҳ�����г�����������������г�����15������������˼�����Ͷ����������г������ڻ�����ȨƷ���ϵı�����1994��1995��ȴﵽ��ߵ�32%��֮���������ά����20%���ҡ�1997�����޽���Σ������������г������ʽ������������ԣ�2000�ꡢ2001�꺣�����������Ͷ���߱���һ�Ƚ��͵�10%���ҡ����ҹ�̨���г�������Ͷ�����ر������ʻ���ռ̨���ָ�ڻ��г�10����ָ�ڻ�Ʒ���ϵ������ز�����15%��

����2���н�����Լ��������

��������ܴ�ʩ����

�������˵��ģ������в��ֹ�������ͨ��������˽��ó��������ƽ�д���ȵ��·�ʽ�����ָ�ڻ��г��˷����ˡ���ʹ����Щ�ʽ�Ĵ��ڣ����н������ܵĹ��������ǰ��Ҳ�������ڶ����塣

������һ���ں�Լ��Ʒ��棬�����˲����Ѷȼ���Ļ���300ָ����Ϊ��������300ָ���ı��Ʒ������С���������ͨ�������ܹɱ���Ȩ���ּ����������û����������ص㣬���һ��Ȩ�عɵ�Ȩ�ؽ�Լ3.5%��ǰʮ���ǰ��ʮ��Ȩ�عɵļ��жȾ����ڳ����г�������ָ��������ˮƽ���������Էdz�ͻ����

�����ڶ����ڿ������ڣ����̶ȵر�֤�˿�����ݵ���ʵ�ԡ�����ʵ��Ͷ�����ʵ����ƶȣ�������ʵ����ͳһ������ʩ��������Ͷ���ߡ��ڻ���˾����֤���������Լ���������ͬ����Ķ�����˻��ƣ���֤�˲�������ݵ���ʵ�ԺͺϷ��ԡ����ڽ��ױ�������ϣ��ֱ�����ڱ�ֵ���ס��������ס�Ͷ�����׷ֱ�����Ψһ�ԵĿͻ��ţ������ڶ�Ͷ���߽�����Ϊ���϶��ͽ��׹��̵ļ�ء�

�����������ڷ���ƶȵ�����ϣ�ͻ���˼�ǿ��ܷ������ݵĺ���Ŀ�ꡣ�޲��ƶȹ涨�޲��޶�Ϊ100�֣����Ұ��յ�һ�ͻ��Ž��м��ܼ��㣬�ж��˼��гֲֵĿ��ܡ��ֱֲ����׼�ɽ�������̬���������������ڻ���˾�ı��������Լ�ʱ��شĽ�����Ϊ��������ͼ����������λһ��ġ����Ʊ�г��͹�ָ�ڻ��г������ϼ�ܻ��ƣ������˶෽λ����Ƕȡ����ε�����ʵʱ������磬����ؽ����˿��г����ݵĿ����ԡ�������һЩ�����ϸ������ϣ�Ҳ���Է��ز��ݵ�Ŀ�����磬���ս���۵ļ��㷽ʽΪ���һСʱ�ɽ��۸ɽ����ļ�Ȩƽ������������Ϊ�ֻ�ָ�������Сʱ������ƽ���ۣ�����һ���������г����ݵ��Ѷȡ�

�������ģ���ָ�ڻ��г����������Ҳ����ֽʽ�����������޳ɹ����ݵ���������ָ�ڻ���Լ�ı����������Ĺ�Ʊ�۸�ָ�����佻�׹�ģ�����ֻ���ͨ��ģ�����ƣ������Ͽ������޴��ֽʽ���ؽ���һ���ӹ�Ʊ������ͨ���ֽ��۽���ķ�ʽ�˽����е���δƽ�ֺ�Լ��Ҳ�������ֻ�������ܴ��ڵıƲַ��գ���Щ�������˲��ݵ��Ѷȡ�

����3�����ʶԹ��ڽ����г�

����������սϵ�

��������ʷ�Ͽ�����������ȷʵ�Ἧ���������ij����ij�����Ľ����г������ù����õ��������޴�Σ�����Ƚϵ��͵ľ���1997������޽���Σ������Ҳ���ѿ��������ܳ���ɹ���̩���ȹ��ң���ʵ��Ҫԭ�����������û�����������⡣�������ͬ������Щ�����ڳ������г�ʱȴ��ܶ��飬�����ҹ����÷�չ���á���㴢�������ܲ��ɷ֡�

������ǰ���ҹ������ѳɹ��߳�2008��ȫ�����Σ������Ӱ�������ȶ���չ��������ͷ�����ϸ�Ľ��ڹ��Ƽ����ܵļ�ܴ�ʩ�£����ʶԹ��ڽ����г��ij�����սϵ͡�

����4�����ʲ������

�����ҹ���ָ�ڻ��г�

������ָ�ڻ��ǹ����Ʊ�ֻ��г����յĹ��ߣ������Ǿ��ù�ģ�ǶȻ����ʱ��г��Ƕȣ�������Ҫ�г������Ƴ���ָ�ڻ���������δ���������ʲ��ݹ�ָ�ڻ��г��İ����������г�����˵�����й�ͬ����ש�Ĺ���ӡ��2000������S&P CNX Nifty��ָ�ڻ�������˹2005������RTS��ָ�ڻ���Ŀǰ�������ѷֱ�Ծ��ȫ���ָ�ڻ�����������ǰ10���Լ�ĵ����͵���λ����Щ�г���δ���ֱ����ʲ��ݵ�����

�������⣬�ҹ�����г���2008/2009��ȣ����ʻ���ռ��۹�ָ�ڻ�������Ʒ�������ı��شﵽ��19%��2008��׺�2009���̨���г����ʻ���ռ̨��ָ���ڻ��������ı��طֱ�Ϊ7.78%��6.46%������û����˵����Щ�г������ʲ��ݡ���ˣ��������Ǽ������еĹ�ָ�ڻ������ʲ�����û�и��ݵ��ܲ⡣(��֤ͨȯ�о��� Ӻ־ǿ)